Abstrakt:Rozpor medzi ponukou a dopytom je jedným z dôvodov rastu cien niklu, ale za prudkou situáciou na trhu je viac špekulácií v tomto odvetví „hromadných“ (pod vedením Glencore) a „prázdnych“ (hlavne zo strany Tsingshan Group). .
Nedávno, v dôsledku konfliktu medzi Ruskom a Ukrajinou ako poistka, prepukli na „epickom“ trhu futures na nikel LME (London Metal Exchange).
Rozpor medzi ponukou a dopytom je jedným z dôvodov rastu cien niklu, ale za prudkou situáciou na trhu sa v tomto odvetví viac špekuluje, že kapitálové sily oboch strán sú „býk“ (vedený Glencore) a „ prázdne“ (hlavne od Tsingshan Group).
Dokončenie časovej osi trhu s niklom LME
7. marca sa cena niklu na LME vyšplhala z 30 000 USD/tona (otváracia cena) na 50 900 USD/tona (cena zúčtovania), čo predstavuje jednodňový nárast o približne 70 %.
8. marca ceny niklu na LME pokračovali v raste, vzrástli na maximum 101 000 USD/tona a potom klesli späť na 80 000 USD/tona. Počas dvoch obchodných dní cena niklu na LME vzrástla až o 248 %.
8. marca o 16:00 sa LME rozhodla pozastaviť obchodovanie s futures na nikel a odložiť dodanie všetkých spotových kontraktov na nikel, ktoré boli pôvodne naplánované na dodanie 9. marca.
Dňa 9. marca Tsingshan Group odpovedala, že nahradí domácu kovovú niklovú platňu jej vysoko matnou niklovou platňou a vyčlenila dostatok miesta na dodanie prostredníctvom rôznych kanálov.
10. marca LME uviedla, že plánuje kompenzovať dlhé a krátke pozície pred opätovným otvorením obchodovania s niklom, ale obe strany nereagovali pozitívne.
Od 11. do 15. marca bol LME nikel naďalej pozastavený.
15. marca LME oznámila, že obchod s niklom sa obnoví 16. marca miestneho času. Tsingshan Group uviedla, že bude koordinovať so syndikátom úveru na likviditu pre maržu držby niklu Tsingshan a potreby vyrovnania.
Stručne povedané, Rusko ako dôležitý vývozca zdrojov niklu bolo sankcionované v dôsledku rusko-ukrajinskej vojny, čo malo za následok nemožnosť dodávky ruského niklu na LME, čo sa spája s viacerými faktormi, ako je neschopnosť doplniť zdroje niklu v r. V juhovýchodnej Ázii včas, prázdne objednávky Tsingshan Group na zaistenie nemusia byť doručené včas, čo vyvolalo reťazovú reakciu.
Existujú rôzne náznaky, že táto takzvaná „short squeeze“ udalosť ešte neskončila a komunikácia a hra medzi dlhými a krátkymi zainteresovanými stranami, LME a finančnými inštitúciami stále pokračujú.
Tento článok berie túto príležitosť ako príležitosť a pokúsi sa odpovedať na nasledujúce otázky:
1. Prečo sa nikel stal stredobodom kapitálovej hry?
2. Sú zásoby niklu dostatočné?
3. Do akej miery ovplyvní zvýšenie ceny niklu trh s novými energetickými vozidlami?
Nikel pre napájacie batérie sa stáva novým pólom rastu
S rýchlym vývojom nových energetických vozidiel vo svete, ktorý prekrýva trend vysokého obsahu niklu a nízkeho obsahu kobaltu v ternárnych lítiových batériách, sa nikel pre napájacie batérie stáva novým pólom rastu spotreby niklu.
Priemysel predpovedá, že do roku 2025 bude globálna energetická ternárna batéria predstavovať približne 50 %, z čoho vysokoniklové ternárne batérie budú predstavovať viac ako 83 % a podiel ternárnych batérií série 5 klesne pod 17 %. Dopyt po nikle sa tiež zvýši zo 66 000 ton v roku 2020 na 620 000 ton v roku 2025, pričom priemerná ročná miera rastu zlúčeniny v nasledujúcich štyroch rokoch bude 48 %.
Podľa predpovedí sa globálny dopyt po nikle pre napájacie batérie tiež zvýši zo súčasných menej ako 7 % na 26 % v roku 2030.
Ako globálny líder v oblasti nových energetických vozidiel je správanie Tesly pri „hromadení niklu“ takmer šialené. Generálny riaditeľ Tesly Musk tiež mnohokrát spomenul, že niklové suroviny sú najväčšou prekážkou Tesly.
Gaogong Lithium si všimol, že od roku 2021 Tesla postupne spolupracuje s francúzskou ťažobnou spoločnosťou Proni Resources v Novej Kaledónii, austrálskym ťažobným gigantom BHP Billiton, Brazil Vale, kanadskou ťažobnou spoločnosťou Giga Metals, americkým ťažiarom Talon Metals atď. Viaceré ťažobné spoločnosti podpísali zmluvu množstvo dlhodobých zmlúv o dodávkach niklových koncentrátov.
Okrem toho spoločnosti v reťazci priemyslu energetických batérií, ako sú CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei a Tsingshan Group, tiež zvyšujú svoju kontrolu nad zdrojmi niklu.
To znamená, že ovládanie zdrojov niklu sa rovná zvládnutiu lístka na bilión dolárov.
Glencore je najväčší svetový obchodník s komoditami a jeden z najväčších svetových recyklátorov a spracovateľov materiálov obsahujúcich nikel s portfóliom ťažobných operácií súvisiacich s niklom v Kanade, Nórsku, Austrálii a Novej Koledónii. aktíva. V roku 2021 budú príjmy spoločnosti z niklových aktív predstavovať 2,816 miliardy USD, čo predstavuje medziročný nárast približne o 20 %.
Podľa údajov LME sa od 10. januára 2022 podiel niklových termínových potvrdení v držbe jedného zákazníka postupne zvýšil z 30 % na 39 % a začiatkom marca prekročil podiel celkových skladových potvrdení 90 %. .
Podľa tejto veľkosti trh špekuluje, že býci v tejto dlho-krátkej hre budú s najväčšou pravdepodobnosťou Glencore.
Na jednej strane Tsingshan Group prelomila technológiu prípravy "NPI (niklové surové železo z lateritovej niklovej rudy) - vysoký nikel matný", ktorá výrazne znížila náklady a očakáva sa, že prelomí vplyv síranu nikelnatého na čistý nikel. (s obsahom niklu najmenej 99,8 %, známy aj ako primárny nikel).
Na druhej strane, rok 2022 bude rokom, kedy bude uvedený do prevádzky nový projekt Tsingshan Group v Indonézii. Tsingshan má veľké očakávania rastu vlastnej výrobnej kapacity vo výstavbe. V marci 2021 podpísal Tsingshan dohodu o dodávke vysokoniklového matu so spoločnosťami Huayou Cobalt a Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan dodá 60 000 ton vysokoniklového matu pre Huayou Cobalt a 40 000 ton pre Zhongwei Co., Ltd. do jedného roka od 2. októbra Vysoký niklový mat.
Malo by sa zdôrazniť, že požiadavky LME na produkty dodávania niklu sú čistý nikel a vysoko matný nikel je medziprodukt, ktorý nemožno použiť na dodávku. Čistý nikel Qingshan sa dováža najmä z Ruska. Obchodovanie s ruským niklom bolo zakázané v dôsledku rusko-ukrajinskej vojny, čím sa prekryli extrémne nízke zásoby čistého niklu na svete, čo vystavilo Qingshan nebezpečenstvu, že „žiadny tovar na úpravu nebude“.
Presne kvôli tomu hrozí dlhodobá krátka hra niklu.
Celosvetové zásoby a zásoby niklu
Podľa geologického prieskumu Spojených štátov amerických (USGS) sú ku koncu roku 2021 celosvetové zásoby niklu (preukázané zásoby ložísk na pevnine) približne 95 miliónov ton.
Medzi nimi Indonézia a Austrália majú približne 21 miliónov ton, čo predstavuje 22 %, čo predstavuje prvé dva; Brazília predstavuje 17 % zásob niklu 16 miliónov ton, čo je tretie miesto; Rusko a Filipíny predstavujú 8 % a 5 %. % na štvrtom alebo piatom mieste. Krajiny TOP5 predstavujú 74 % svetových zdrojov niklu.
Zásoby niklu v Číne sú asi 2,8 milióna ton, čo predstavuje 3 %. Ako hlavný spotrebiteľ zdrojov niklu je Čína vysoko závislá od dovozu zdrojov niklu, pričom miera dovozu už mnoho rokov presahuje 80 %.
Podľa povahy rudy sa niklová ruda delí hlavne na sulfid nikelnatý a lateritový nikel v pomere asi 6:4. Prvý sa nachádza hlavne v Austrálii, Rusku a iných regiónoch a druhý sa nachádza najmä v Indonézii, Brazílii, na Filipínach a v iných regiónoch.
Podľa aplikačného trhu je následným dopytom po nikle hlavne výroba nehrdzavejúcej ocele, zliatin a energetických batérií. Nerezová oceľ predstavuje asi 72 %, zliatiny a odliatky asi 12 % a nikel pre batérie asi 7 %.
Predtým existovali v dodávateľskom reťazci niklu dve relatívne nezávislé dodávateľské cesty: „latterit nikel-nikel surové železo/nikel-železo-nehrdzavejúca oceľ“ a „nikel sulfid-čistý nikel-batériový nikel“.
Zároveň aj trh ponuky a dopytu po nikle postupne čelí štrukturálnej nerovnováhe. Na jednej strane bol uvedený do prevádzky veľký počet projektov niklového surového železa vyrobených procesom RKEF, čo viedlo k relatívnemu prebytku surového niklu; na druhej strane, poháňaný rýchlym vývojom nových energetických vozidiel, batérií Nárast niklu viedol k relatívnemu nedostatku čistého niklu.
Údaje zo správy World Bureau of Metal Statistics ukazujú, že v roku 2020 bude prebytok 84 000 ton niklu. Počnúc rokom 2021 sa globálny dopyt po nikle výrazne zvýši. Predaj nových energetických vozidiel spôsobil rast marginálnej spotreby niklu a nedostatok dodávok na globálnom trhu s niklom dosiahne v roku 2021 144 300 ton.
S prelomom technológie spracovania medziproduktov sa však spomínaná dvojštruktúrna zásobovacia cesta láme. Po prvé, lateritová ruda nízkej kvality môže produkovať síran nikelnatý prostredníctvom vlhkého medziproduktu procesu HPAL; po druhé, kvalitná lateritová ruda môže produkovať niklové surové železo pyrotechnickým procesom RKEF a potom prejsť fúkaním v konvertore, čím sa získa vysokokvalitný niklový kamienok, ktorý zase produkuje síran nikelnatý. Uvedomuje si možnosť aplikácie lateritovej niklovej rudy v novom energetickom priemysle.
V súčasnosti medzi výrobné projekty využívajúce technológiu HPAL patria Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito atď. Súčasne projekt Qingmeibang investovaný spoločnosťami CATL a GEM, projekt Huayue nikel-kobalt investovaný spoločnosťou Huayou Cobalt a Huafei nikel -kobaltový projekt investovaný spoločnosťou Yiwei sú všetky procesné projekty HPAL.
Okrem toho bol uvedený do prevádzky projekt s vysokým obsahom niklu matný pod vedením Tsingshan Group, ktorý tiež otvoril priepasť medzi lateritovým niklom a síranom nikelnatým a realizoval konverziu surového niklového železa medzi nehrdzavejúcou oceľou a novými energetickými odvetviami.
Priemyselné hľadisko je také, že v krátkodobom horizonte uvoľnenie vysokej výrobnej kapacity niklového matu ešte nedosiahlo veľkosť zmiernenia medzery v zásobovaní niklových prvkov a rast ponuky síranu nikelnatého stále závisí od rozpúšťania primárneho niklu, ako napr. niklové zrná/niklový prášok. udržať silný trend.
Spotreba niklu v tradičných oblastiach ako je nerezová oceľ si dlhodobo udržiava stály rast a istý je trend rýchleho rastu v oblasti ternárnych akumulátorov. Výrobná kapacita projektu „niklové surové železo-vysokoniklový mat“ bola uvoľnená a projekt procesu HPAL vstúpi do obdobia sériovej výroby v roku 2023. Celkový dopyt po zdrojoch niklu bude udržiavať tesnú rovnováhu medzi ponukou a dopytom v budúcnosti.
Vplyv zvýšenia ceny niklu na trh s novými energetickými vozidlami
V skutočnosti, vzhľadom na prudko stúpajúcu cenu niklu, sa vysokovýkonná verzia Tesly Model 3 a Model Y s dlhou životnosťou a vysokovýkonnou verziou využívajúca vysokoniklové batérie zvýšili o 10 000 juanov.
Podľa každej GWh vysokoniklovej ternárnej lítiovej batérie (ako príklad NCM 811) je potrebných 750 kovových ton niklu a každá GWh ternárnych lítiových batérií so stredným a nízkym obsahom niklu (séria 5, 6) vyžaduje 500 – 600 kovové tony niklu. Potom sa jednotková cena niklu zvýši o 10 000 juanov za tonu kovu, čo znamená, že náklady na ternárne lítiové batérie na GWh sa zvýšia o približne 5 miliónov juanov na 7,5 milióna juanov.
Hrubý odhad je, že keď je cena niklu 50 000 USD/tona, náklady na Teslu Model 3 (76,8 kWh) sa zvýšia o 10 500 juanov; a keď sa cena niklu vyšplhá na 100 000 USD/tona, náklady na Teslu Model 3 sa zvýšia. Nárast o takmer 28 000 juanov.
Od roku 2021 celosvetový predaj nových energetických vozidiel prudko vzrástol a zrýchlil sa prienik na trh vysokoniklových batérií.
Najmä špičkové modely zámorských elektrických vozidiel väčšinou využívajú cestu technológie s vysokým obsahom niklu, čo viedlo k podstatnému zvýšeniu inštalovanej kapacity vysokoniklových batérií na medzinárodnom trhu vrátane CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI a ďalšie popredné spoločnosti vyrábajúce batérie v Číne, Japonsku a Južnej Kórei.
Čo sa týka dopadu, na jednej strane súčasná konverzia niklového surového železa na vysoko matný nikel viedla k pomalému uvoľňovaniu projektovej výrobnej kapacity v dôsledku nedostatočnej ekonomiky. Ceny niklu pokračujú v raste, čo bude stimulovať výrobnú kapacitu indonézskych projektov s vysokým obsahom niklu, aby sa urýchlila produkcia.
Na druhej strane, kvôli rastúcim cenám materiálov začali nové energetické vozidlá hromadne zvyšovať ceny. Priemysel sa vo všeobecnosti obáva, že ak bude cena niklových materiálov naďalej kvasiť, výroba a predaj modelov nových energetických vozidiel s vysokým obsahom niklu sa môže tento rok zvýšiť alebo obmedziť.
Čas odoslania: 12. apríla 2022